如何选股:道琼斯理论

时间:2020-09-07 10:15:54 作者:买股票网
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如何选股:道琼斯理论

如何选股:道琼斯理论

道琼斯理论是股票市场中最著名的技术分析方法之一,创始人是美国的查尔斯·道(CharlesDow)。此理论的重要印证指标是美国的运输平均指数和工业平均指数,它不仅能根据道琼斯工业股平均指数以及铁路股平均指数的波动,来解释并预测股市未来动向,而且还能成为股指一般景气动向的指标。

(1)道琼斯理论中的股价波动三种趋势。

①原始趋势——多头市场与空头市场。是指股价长期趋势,也是最主要的、基本的趋势。即股价全面上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为1年或1年以上,股价总升(降)的幅度超过20%。对投资者来说,基本趋势持续上升就形成了多头市场,基本趋势持续下降就形成了空头市场。在多头市场里,一段行情的平均指数相对于前段行情的平均指数创下新高,平均指数一峰比一峰高。在空头市场里,一段行情中的平均指数相对于前段行情的平均指数创下新低,平均指数一谷比一谷低。1902年道氏去逝之后,华尔街商报的编辑汉密尔顿(WiliamP.Hamilton)根据道氏概念继续形容并解释股价趋势运转,前后共花了27年的时间,才使道琼斯理论雏型确立,而道氏在世时,尚没有道琼斯理论的学说。从期限上来看,道氏曾收集从1900年6月到1923年8月期间的股票市场变动资料并加以统计与分析,发现多头市场趋向从开始至结束,最长约3~4年,最短也有15个月,平均经历25个月。空头市场趋向从开始到结束,最长约2年,最短也有11个月,平均经历17个月。

②次级趋势——中长期反转形态。次级趋势是指长期上涨趋势中的下跌阶段,或长期下跌趋势中的回升阶段。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反,并对基本趋势产生一定的牵制作用,因而也称为股价的修正趋势。对于次级趋势期间,道氏认为,大约是两星期到一个月或更久,修正幅度(跌幅或涨幅)约为前段基本趋势上涨幅度或下跌幅度的八分之三。通常在每一个多头市场或空头市场,总会出现两三个次级波动。次级波动是强势或弱势市场很正常的修正形态,它们的起因是由于投资大众太乐观或太悲观,促使股价暴涨或暴跌,因而形成技术性的回跌或反弹。庄家一般乘此机会调节市场供需状况,调节的结果是普通投资者-般会获利了结。道琼斯理论在股价的基本跌势行情中表现尤为突出,股价跌势愈深,回升的可能性越肯定。可惜并没有数学公式可以计算出次级波动发生与结束的时间,因此引用道琼斯理沦时,缺乏经验的投资者不易把原始趋势移动与次级趋势移动区分开来,从而降低了对大势研判的正确性。

③短期趋势——日常波动。短期趋势,是指股票价位每日的波动。其波动快则数小时,慢则几天内就结束,反映了股价在几天之内的变动情况,因此没有什么重要性。

上述股票市场波动的三种趋势,与海浪的波动极其相似。在股票市场里,主要趋势就像海潮的每一次涨(落)的整个过程。其中,多头市场好比涨潮期间,空头市场好比退潮期间。在涨潮期间,一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸,直到最后到达最高点,也就是,每个接着袭来的波浪都比前一波浪水位要高,而每个波浪退去时都要比袭来时退得少一些,也就是来多去少,从而使水位逐渐升高。在退潮期间,每个接着袭来的波浪都比前一波浪水位要低,后一波浪不能达到前一波浪的高度,也就是去多来少,从而使水位逐渐消退。涨潮(退潮)期的波浪就好比次级趋势。同样,海水的表面被微波涟漪所覆盖,这和市场的短期变动相比较,它们是不重要的日常变动。潮汐,波浪,涟漪代表着市场的主要趋势,次级趋势,短期变动。

在三种趋势中,长期投资者最关心的是股价基本趋势,其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票,而在空头市场形成前及时地抛出股票。短期投资者则对股价的修正趋势比较感兴趣,他们的目的是想从中获取矩期的利润。短期趋势的重要性较小,且易受人为操纵,因而不便作为趋势分析的对象。需要说明的是,投资者一般无法操纵股价的基本趋势,只有国家财政部门才有可能进行有限的调节。

(2)道琼斯理论中的最重要原则。

①价的涨跌导致大盘平均指数的上下落差,而指数上下波动现象必定反映出对大盘供需的影响。除了一些人类暂时无法控制的自然灾害无法由指数走势上表现出来外,指数的波动多数时候是真实地反映出了市场的实际供需关系。

②量价须互相配合。道氏认为在股价走势图中,成交量应为研判股价走势讯号的重要工具。道氏认为,放量是多头市场的必须现象,放量必须作为股价上升的重要推动力。道氏认为,如果行情是处在空头市场,当股价下跌时,成交量会扩大,而对于一个次级趋势的反弹上升,反而成交量会缩小,呈现典型的价量背离现象。

③股价长期趋势的发展阶段,在道琼斯理论中把它划分为三段层次。

第一阶段为打底过程。此时以股价的发展形态看,往往是成交量极度萎缩,市场丧失信心,股价处于一种圆弧状的谷底,利空渐渐出尽的情况,较有远见的投资者正悄悄地寻觅时间,逐级介入。

第二阶段为底部完成向上。这一阶段,市场经济情况开始改善,股价开始上升,技术派投资者开始渐渐介入。

第三阶段为行情的成长与爆发。主要体现在大众投资者开始积极参与,大量利多消息开始在市场中和新闻媒体间传播,市场的投机气氛开始愈来愈浓厚。

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